美国就业增长超预期，美国7月一年期通胀率预期

通胀报告引发了股票和债券的剧烈波动，因为投资者认为美联储已经完成加息，并将注意力转向官员何时可能开始降息。下一次美联储会议争论的焦点可能不是是否再次加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀进展以及日益黯淡的加息前景。美国雇主继续以稳健的速度增加就业机会，工资增长依然强劲，使美国人能够继续支出并加剧通胀压力。

我个人倾向于认为美国上市公司在过去10年的低利率环境下扩张会付出更大的成本。尤其是全球产业链被人为封锁之后，这个成本可能会比预想的更高。昨晚，美国10月CPI数据出人意料地全面令人失望，给担心通胀反弹的投资者吃了定心丸。这反过来将促使美联储大幅降息，降息幅度可能是宽松周期中典型的大幅降息。当通胀得到控制、通货紧缩停止后，下一阶段将观察美国上市公司的业绩受到多大影响。

1、美国重要通胀预期超预期大跌

房屋漏水恰逢持续降雨，美国工人要求更高工资背景下的罢工风险可能会进一步加剧通胀。在收入增长强劲、经济活动强劲等因素影响下，核心通胀居高不下，劳动力供应紧张导致服务业通胀上升的风险加剧。 CME集团的FedWatch工具显示，美联储本月晚些时候将基准利率上调25个基点的可能性超过90%，但9月份再次加息的可能性已经只有微不足道的10%。

美国汽车工人联合会（UAW）工人每四年与通用汽车、福特和Strantis重新谈判合同，目前的劳动合同定于9月14日到期。每小时AI电报行情云图、涨跌幅、温度计、板块行情、龙虎榜、A股头条、行情、机会情报、每日财经热点、涨停揭秘、研究报告、精选大公司动态公告、晚间新闻、盘点、新品必读。

王新杰分析，美联储加息和缩表导致资产负债表规模下降，量化宽松工具流动性下降。预计第三季度美国信贷数据可能继续下滑。美国仍有70%的概率进入轻度衰退，但衰退的时间点已从今年第四季度移至明年第一季度。我们在最初提到美联储紧缩的时候就提到，面对这种历史水平的通胀，采用强力加息必然会对经济增长造成压力。

按照市场预估的中性利率2.5%+美联储2%的通胀目标计算，本轮加息的终点将在4.5%至4.75%之间。考虑到投资者认为中性利率应为2.75%，那么目标加息点位置也应为4.75%~5%。第二个方面是劳动力市场数据，因为当前的通胀压力不是来自于商品的输入性通胀，而是来自于工资上涨带来的内生性服务业通胀。

同样，高频经济公司首席美国经济学家Rubeela Farooqi也表示，虽然8月CPI数据支持美联储下周暂停加息，但美联储不会相信抗通胀战斗已经完成，仍将继续加息。坚持进一步加息。保持开放的心态。