中国神华能源股份有限公司官网，中国神华能源股份有限公司胜利能源分公司胜利发电厂

中国神华煤炭生产大部分集中在神东矿区，神朔至朔黄线负责运输煤炭。 2017年，我国水电仅占全国发电量的17.6%，水电发电量同比增长慢得多，仅为3.2%；神华集团主营业务为煤炭生产、销售，煤炭、铁路运输、港口运输、电力，是一家经营煤炭、发电运输、销售一站式经营的特大型能源企业。是我国最大、最现代化的煤炭企业，也是全球最大的煤炭分销商。

中国神华控制并运营着围绕晋西、陕西北部、内蒙古南部主要煤炭基地的环形放射状铁路运输网络以及神朔至朔黄线西煤东运走廊。它控制和经营铁路运营里程约2,155公里。 2018年自有铁路总运输周转量2839亿吨公里。然而中国神华却能够实现净利润232.64亿，乍一看非常出色。

1、中国神华能源股份有限公司公告

而且未来随着矿区的智能化，工人的减少也将为公司节省大量利润。现在疫情期间要保就业。迄今为止，员工人数并未减少。这一时期有77,000名员工。我们稍后会看到这一点。不过，还不要指望它。新街矿区的开发、建设和维护将增加公司未来的支出。新街是一座大矿，两者能抵消到什么程度，还不得而知。公司主要煤炭矿区中，规模最大的是神东矿区。神东矿区保有资源量160.3亿吨，占52.9%。

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中国神华集团拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区等优质煤炭资源。目前，南区距离建设已不远，北区刚刚启动。必须明确的是，勘探不是采矿。取得采矿权后，必须开始建设。这是国家“十四五”规划的重点领域。在此期间，至少会修建一口井、两口井。开采方面，煤炭企业的矿山建设周期基本为3-5年，目前还剩下3年。

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电价是公用事业，定价权不再掌握在公司手中。看起来是一个变相的加工渠道，出售煤炭赚取一些加工钱。实际毛利率取决于当年煤炭成本。当煤炭价格下跌时，发电业务的毛利率将会上升，形成对煤炭价格的对冲。相反，社会用电量的增长将刺激煤炭价格的上涨。这部分内容将在文章最后讨论。总之，投资者最应该关注的是煤炭产销价格。

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我再问一个为什么，是YQ。这种事后诸葛亮，总能列出一堆理由。不要想着用真金白银去赌目前的国际经济形势。煤炭价格的预测应该留给研究报告和公司。煤炭指数具有周期性特征。会有好的年景，自然也会有不好的年景。我会将它们视为相互抵消，并在估值中保留安全边际。今后我只看现在的煤价，不再猜测未来的煤价。据我们对该公司的走访了解，该公司开采的煤炭主要销售给其他公司，包括外购煤，也主要销售给其他公司。

本集团控制并运营大容量、高参数清洁燃煤机组。截至2021年底，中国神华集团控制运营的发电机组装机容量为37899兆瓦，2021年总售电量1561.3亿千瓦时。