万信申购，万信发债中签率

本次发行的可转换公司债券初始转股价格为13.11元/股。原股东优先配售通过交易所交易系统进行。配股代码为380168，配股简称为万鑫配股。目前基准宝信转债价格为104.30元，转股溢价率为9.21%。考虑到转债市场估值短期存在回调压缩风险，我们认为万鑫转债估值应在[2%,4%]区间内，价格为[102,104]元，中心103元。

其中，铁汉生态发行的可转债将于今日接受认购。该债券简称为铁汉转债，债券代码为123004。网上申购简称为铁汉转债，申购代码为370197。最大申购价格为1000手。社会公众投资者可通过深圳证券交易所交易系统参与申购。申购代码为370168，申购简称为万新债券。

1、万信发债上市价值分析

本次发行的万新转债最终网上向社会公众发行数量共计476.26万份，即47,626万元，占发行总量的52.92%，网上中标率为0.0806532888%。一般而言，可转债的转股期限为自可转债发行完成日起至可转债到期日止6个月内。中奖后什么时候出售债券？中奖后，等待新债上市首日，将新债全部出售。

2、万信发债370591分析

申购代码：370168，申购代码：380168，申购简称为万新债，万达信息（300168）12月15日公告，公司拟公开发行9亿元可转债，每张面值100元，共计900万张，按面值发行。目前，市场上交易的可转债的转股期一般自可转债发行完成之日起至六个月后至可转债到期日为止。本次公开发行可转债后，公司业务规模将进一步扩大，公司急需及时招聘技术研发、管理等各类人才。

3、万信发债评级

本次可转债交易采用T+0交易规则，发行的债券全部可在上市首日出售。我们暂时认为所有大股东都会参与配售（60%）。我们预计万鑫转债股东配售比例将在60%左右，网上认购额预计在4.5亿元左右。可转换债券在购买当日即可转换为股票，转换后的股票将于次日记入投资者账户，但前提是必须在转换期内。可转换公司债券的转股期限自发行完成之日起计算。六个月后至可转债到期日，可在此期间的任意交易日进行自由转换。

4、万信发债股票

中标的新债券可在新债券上市时出售。可转债上市后的交易时间为工作日上午9:30-11:30、下午13:00-15:00。到期赎回价格为面值的113%。按折现率5.17%估算，中债6年期AA级公司债券到期收益率，债券基值为87.91元，纯债对应的到期收益率为2.89%。底部保护是可以接受的。

对于债券评级较高、股票基本面较好的新债，上市首日的预期收益一般都比较客观，因此不少新债投资者会选择在上市首日卖出。