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清算估值反映了惠誉对资产负债表资产价值的看法，这些资产可以在破产或破产程序期间通过出售或清算实现并分配给债权人。杠杆率较高但可控：俊发地产于2018年偿还了部分收购螺丝湾产生的债务，2018年底杠杆率降至48%。在回收率分析假设中，假设俊发地产房地产破产清算是因为该公司是一家资产贸易公司。

惠誉预计俊发地产2020年将放缓土地收购，但惠誉也预计平均土地收购成本将增加，这将导致杠杆率略低于50%。流动性充足：截至2019年底，俊发地产拥有现金及现金等价物111亿元，限制性现金8.56亿元，用于向购房者提供预售房产的建设押金和抵押贷款。优质土储：截至2019年底，骏发地产可供出售土储总建筑面积1339万平方米。

1、地产b端股票

时代中国控股的杠杆率低于俊发地产，尽管俊发地产的经常性收入较高，但两家公司的评级却相差一个档次。在云南的强势地位：俊发地产在昆明和云南省拥有强大的品牌知名度，2009年至2019年一直是昆明市最畅销的开发商。俊发地产的评级受到其在中国西南部云南省和云南省的强大市场地位的支持。其在旧城改造项目方面的经验。惠誉预计，由于俊发地产保持稳定的合同销售，该公司将继续进行投资性房地产的资本支出。

尽管俊发地产在当地市场地位较强，但俊发地产的土地储备在地域上并不像时代中国控股那样多元化。