浙江盾安环境百科，浙江盾安环境科技有限公司

2019年4月28日，紫金投资与盾安控股签署《股份转让协议》，拟转让盾安控股持有的盾安环境8900万股股份（占总股本9.71%）。展望未来，我们预计短期内将出现基于阀门+管道等组件的集成商和单一组件供应商并存的局面，传统系统一级供应商的地位可能会逐渐被淡化。盾安环境、华智控等核心零部件技术优势和规模优势明显的3家公司将受益增长。

盾安环境：围绕制冷主业，商用、外贸、新能源热管理市场三大领域前景广阔。盾安环境：外部车企放开二次供应，内部资本结构优化方便客户拓展，新能源热管理业务有望增长。我们认为，随着盾安环境、三花智控等国内零部件企业进入商用市场，以及中央空调市场国产替代进程的推进，上游制冷零部件配套企业，主要是盾安环境、三花智控等。智能控制，效益保持稳定增长。

1、浙江盾安环境是国企还是私企

从行业结构来看，三花凭借先发优势占据了绝大多数市场份额，日本TGK和盾安环保分别排名第二和第三。 2019年4月30日，盾安环境公告称，格力电器与盾安精密已完成股权转让。转让完成后，格力电器持有盾安环境29.48%的股份，成为公司控股股东。本次股权转让前，控股股东为盾安精密。格力电器收购盾安环境完成后，控股股东将是格力电器。目前，格力电器已与盾安精密完成股权转让协议。

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奥维云数据显示，2022年W14-W17上海、吉林、浙江等疫情严重地区线下零售额同比均增长50%以上。陕西、安徽、河南等疫情相对较轻的地区也实现了30%以上的增长。但2018年公司出现流动性风险，盾安控股债券未能如期发行，导致短期债券偿付压力达73亿元。此外，公司2018年、2020年均出现较大亏损，主要是节能业务计提、盾安传感资产报废损失、对外担保损失等因素造成。

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2019年5月19日，盾安环境发布公告称，格力电器终止转让所持盾安控股9.71%股份的筹划协议。后续股权安排仍存在一定不确定性。 2019年5月11日，盾安环境发布公告称，格力电器拟通过协议方式收购盾安控股持有的9.71%股份。

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从行业结构来看，目前热力膨胀阀市场以早期进入者丹佛斯和艾默生为主，三花智控和盾安环保紧随其后。在电子膨胀阀市场，三花智控市场份额领先，盾安环保属于后来者。参考空调阀门市场的发展路径，我们认为战略重心调整有望在制冷制冷电子膨胀阀市场实现快速发展。在传统空调阀门市场，盾安环境和三花智控凭借技术积累和生产成本优势占据了大部分市场份额，展现出较强的市场竞争力。

2019年11月16日，格力电器与盾安精密签署《股份转让协议》，拟转让盾安精密持有的盾安环境2.7亿股股份。此外，格力电器与盾安环境签署了《股份认购协议》。盾安环境拟向格力电器非公开发行1.39亿股股票。本次股份转让及股份认购完成后，格力电器预计将持有盾安环境4.1亿股，占盾安环境总股本的38.78%。