茅台出厂价上调，贵州茅台上市时间和发行价

茅台大规模采用经销商模式。公司不需要花一分钱。只需将部分利润让渡给经销商，即可获得熟悉当地市场的新销售队伍。茅台本身在全国各地建设直营店，耗费人力、物力。局势能否打开还有待观察。茅台一直是沪港通的重要投资标的。在香港联交所披露的2017年沪港通十大贸易公司中，茅台以总成交额896.03亿位居第一。

茅台2018年年报显示，李保芳在理顺营销体系的过程中，取消了437家茅台酒经销商的资质，而这背后是李保芳的算计。茅台的业绩主要是由茅台酒支撑的。 2018年，茅台酒为茅台贡献了85%的营收和90%左右的净利润。虽然茅台大力开发系列白酒来减少对茅台酒的依赖，但效果并不明显。 2018年，茅台归属于上市公司股东的净利润达到352亿元，每天净利润约1亿元。

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当茅台市值多次达到上亿时，李保芳表达了感激之情，两个感谢，一个提醒。对于某些股票来说也是如此。贵州茅台、古井贡酒、五粮液等多只个股连续10多个交易日收盘创历史新高。漂亮的成绩一公布，经纪人们都兴奋不已。高盛直接上调贵州茅台目标价至1016元/股。贵州茅台盘中大涨6%，股价飙升至854元，市值近1.1万亿。

茅台涨价相对确定（参考我们之前报告的逻辑），我们认为2017-2020年茅台是必选。茅台2020年再次出现确定的放量，2018年、2019年预付款+提价+适度放量将是完美过渡。该行业同期也受益。当然，业绩改善带动股价随之上涨，而业绩增长的动力来自于公司的多重改革。

按照5.6万瓶基酒的产量计算，由于茅台酒需要将25%的基酒储存为老酒，因此2019年生产的基酒要到2023年才能上市。即茅台酒的数量2023年后可推出的产能约为4.2万吨。指数、期货、期权、个股板块排名、新股基金、港股、美股期货、外汇、黄金自选股、自选基金。

首创证券指出，白酒方面，随着茅台率先提价，提高高端白酒的价格上限，千元价格带已成为高端白酒的核心价格。五粮液通过第八代新品的推出，引入了新的价格体系。郎酒、老窖洋河、洋河、古井贡酒等名酒的大单品不断走红，积极占领高端葡萄酒的价格区间，建立竞争优势。三季报较上期首次出现减少，持股7321.17万股，持股比例不足6%，为5.83%。李保芳自然知道茅台产量的上限，他必须再寻找一台印钞机。

拥有印钞机赚钱能力的茅台，得益于其高昂的价格和廉价的酿造原料。要知道，茅台的毛利率可以常年保持在90%以上，超过任何一家以轻资产着称的互联网公司。实现酱香型白酒产能和质量稳步提升，上下游产业及相关产业协调布局，基础设施和生态环境不断完善，科技茅台和文化茅台同步打造，民生工程有序推进和商业投资。